证券之星音信，2026年6月8日建发致新（301584）发布公告称中信建投证券、蜂投基金、国科龙晖私募、中财招商投资、中铁信赖、汉央供应链、上海元一汇于2026年6月8日调研我司。

具体内容如下：

一、先容公司概况及2025年度运筹帷幄情况

二、发问及公司复兴情况

1.公司SPD业务的存货包摄权是若何安排的？

SPD业务项下，公司主要承担院内物质细巧化料理责任。供应商与病院成功进行物质购销，库存统共权及减值风险由供应商或病院协商承担，病院按骨子消费与供应商结算物质购销用度；公司凭证病院骨子消费，按固定周期与供应商对账结算奇迹用度。

2.公司SPD业务的最新运筹帷幄数据、毛利率的影响成分及主

要运营成本包括哪些？

（1）收敛2025年末，公司已签约运营51家病院的医用耗材集约化运营奇迹相貌（不含下层州里社区医疗机构），其中三级病院约30家，医用耗材料盼愿法物范畴超120亿元。2025年度，公司以SPD业务为主的奇迹业求竣事营业收入2.85亿元，同比大幅增长153.92%。年内新增8家病院SPD相貌合营，新增医用耗材料盼愿法物范畴超20亿元。

（2）SPD业务的毛利率主要受相貌所料理耗材观点物范畴及运营质量的影响——大型优质相貌（如头部三甲病院）上线后范畴效应权贵，毛利率相对较高。公司聚焦大型优质医疗机构的SPD业务拓展，继续擢升专科奇迹与精益料理水平，力求镌汰相貌上线本领、擢升运营成果，有望延续较高毛利水平。

（3）主要运营成本包括物流建造折旧、数字化信息系统摊销、现场运营东说念主员成本及物流仓储扶持用度等。

3.当今SPD行业的竞争时势若何？公司此业务的中枢竞

争力是什么？

SPD行业仍处于成长阶段，公立病院浸透率仍有较高擢腾飞间，行业正处于增量推广期而非存量博弈阶段。当今SPD业务主要竞争敌手包括国药控股、上海医药、华润医药等大型医药生意企业，以及国医科技、德荣医疗、塞力医疗等专科SPD料理公司。市集份额方面，国药控股当今居于行业逾越地位，其余公司呈现漫步竞争时势。

公司SPD业务的中枢竞争壁垒在于专科化和垂直深耕，专注医疗器械专科领域，伙同医疗器械特点及行业监管条件，将“一物一码”全历程精致与院方医用物质量理系统深度交融，打造一定壁垒。

4.DRG/DIP及集采等政策对公司SPD业务的远景有何影

响？

（1）DRG/DIP医保支付纠正的鼓舞使得公立病院对细巧化料理的需求变得极为伏击，病院有极强能源引入第三方SPD奇迹。在DRG/DIP机制启动下，医保机构按病种或病例向病院付费，这意味着病院必须严格收敛每个病例的骨子耗材消费成本。公司看成SPD奇迹商，概况匡助病院精确跟踪单台手术中的耗材使用情况、提供精确的数据解救，大幅质问因辩别理使用或结算舛讹导致的医保罚金，为病院创造成功的经济效益。

（2）集采政策的催化：国度组织的辩论带量采购推动耗材家具价钱大幅下落，并促使家具向标准化、范畴化演进。为公司这类具备渠说念布局、专科奇迹才调、专科化数智系统和合规料理上风的专科医疗器械绽开运营奇迹商提供了发展机会。

公司2025年的事迹数据充分印证了这一趋势：SPD业务成为公司增长最快的业务板块，带动了举座毛利率结构的优化。SPD业务看成公司积极栽培的中枢增长点，在改日政策环境下将继续受益。5.公司举座财务阐发若何？

2025年，公司竣事统一营业收入194.30亿元，同比增长8.41%；归母净利润2.70亿元，同比增长18.10%；扣非归母净利润2.59亿元，同比增长16.03%；运筹帷幄举止产生的现款流量净额7.48亿元，同比增长354.96%。2026年一季度，公司竣事营业收入45.23亿元，葡萄新京官方网站2026中国最新版归母净利润6，518万元，同比增长32.44%。

收敛2025年末，公司举座毛利率为7.95%；财富欠债率83.30%，同比质问3.15个百分点；有息欠债率29.19%，较2024年质问6.5个百分点。

6.公司的国资布景带来了哪些上风？

公司第一大股东为厦门建发医疗健康投资有限公司，成功持股43.37%；辗转股东为厦门建发集团有限公司，是厦门市属国企、宇宙500强企业。骨子收敛东说念主为厦门市东说念主民政府国有财富监督料理委员会。

国资布景为公司在以下几个要津维度提供了权贵上风：

（1）信用背书：医疗器械绽开行业为典型的资金密集型行业，公司背靠建发集团这一生界500强企业，在银行系统得到充沛的授信额度，融资成本低于一般中袖珍企业，为业务的继续推广提供了坚实的财务底座。

（2）业务准入上风：公立病院在引入SPD奇迹商合营时，高度关心资金结算安全、患者数据隐秘保护及奇迹巩固性。公司是具有严谨措置架构、内控体系健全的国资上市公司，充分喜爱信息安全与合规运营，具有较强业务准入上风。

（3）计谋管控与专科授权：建发集团看成国内供应链行业龙头，凭借逾越的市集份额与丰富的运营料理素质，既在计谋上引颈公司发展，又充分授予运筹帷幄自主权，竣事了计谋率领与专科授权的均衡，保险了企业活力与市集化运营机制。

7.公司改日的举座发展计谋及“第二增长弧线”若何联想？

公司对峙“医疗供应链平台+奇迹”定位，聚焦要点市集，“专科运筹帷幄”与“区域发展”双轮启动，深度奇迹“医疗纠正”的国度政策，推动行业高效合规发展；业务发展方面连接深耕高值耗材、IVD会诊等医疗器械领域的分销、直销和SPD料理，围绕主业以内生增长计谋为主，在收敛商誉风险的基础上也会主理业务补强型的投资并购机遇。改日，在第二弧线业务发展方面，公司将继续聚焦大健康中枢赛说念，积极探索产业链坎坷游和相关多元化发展的可行性及旅途，期骗产业并购等神情本质老本运作，继续栽培高质量发展新动能。

建发致新（301584）主营业务：从事医疗器械直销及分销业务，并为结尾病院提供医用耗材集约化运营(SPD)奇迹。

建发致新2026年一季报清晰，一季度公司主营收入45.23亿元，同比高涨0.15%；归母净利润6517.85万元，同比高涨32.44%；扣非净利润6312.94万元，同比高涨29.91%；欠债率83.38%，投资收益-249.11万元，财务用度2271.57万元，毛利率8.04%。

融资融券数据清晰该股近3个月融资净流出1245.69万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额加多。

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