6月1日，诞生十年的宇树科技过会，成为本年以来最快过会的公司：从提交材料到过会，只用了73天。预测刊行市值420亿元，业内预测，宇树将在本年7月完周详部过程，拿下“A股具身智能/东谈主形机器东谈主第一股”的名号。

彼时的宇树，刚好走罢了它的第一个十年。2016年8月，在杭州的一间不起眼的办公室里，王兴兴诞生了宇树科技。

关于这个出身在浙江余姚的小镇后生来说，昔时十年是他的magic 时刻，日出在望，寰宇被笼罩在弗成念念议的蓝调中，让宇树机器东谈主不错从现实室的demo，走到春晚，再走向成本市集。

但关于具身智能行业来说，昔时的十年并不安心，直至AGI海浪酿成之前，全球机器东谈主行业的长进都写满省略情，期间波士顿能源以至两度卖身。

不错说，宇树是被一谈托举的，直至它期间路子详情，生意模式闇练，跃出了地平线，与智能期间恰逢其会。翻看招股书不错发现，昔时十年里，约40家创投契构和产业成本先后投资宇树，好意思团、腾讯、阿里、红杉中国、顺为成本、经纬创投，简直你能意想的总计顶级机构都在这份名单上。

这些机构中的绝大部分，都是在2021年2月宇树的机器狗登上春晚后进来的。这让这家公司背面几轮的融资名单，显得格外长，可见大众都想拿一张具身智能的门票。

这让咱们对王兴兴的天神投资东谈主更感意思意思，借用近期热度很高的电视剧《主角》来说，究竟是谁在大幕拉开之前，先发现了这个“两灯有芯”的创业少年？

创业明星的故事天然劝诱东谈主，但探查创业者一谈走来的环境更故意旨：它更立体的解释了创业者得手的未必性里有势必性，也让中国创业者的环境愈加立体的呈现出来。

咱们深度通晓宇树科技的招股书发现，2018年，极念念投资成为了宇树科技的天神投资东谈主，此时距离宇树第一次上春晚还有三年时刻。

01

没门没派能手和一秒钟投资东谈主

在投资圈，极念念投资名声不显，天眼查自满，这是一支由极客公园旗下变量成本诞生的早期基金。

从2025年的一篇报谈中，咱们不错简略捋出极念念投资发现宇树的端倪。

时刻倒回到2017年，极客公园创始东谈主，亦然变量成本的创始合资东谈成见鹏在一篇冷门公众号著述里看到了王兴兴作念的机器狗原型Laikago，里头只消很短的视频，几张图片，内容很陋劣。

但张鹏很吃惊。

这种吃惊是有来由的。2015年，张鹏带着国内创业者去MIT参不雅，看到现实室里一个韩国诠释注解作念了一个“机器猎豹”，身上挂着钢缆，飞线乱窜，周身懒散着浓郁的现实室气息。同业的王小川捧着阿谁豹子头合了张影，大众认为这东西可能再过10年20年才会厉害。

成果两年后，一个中国团队就作念出了更工致、更闇练、更接近产物化的东西。

张鹏三四天内就飞到了杭州。王兴兴的公司在杭州滨江区，那不是一个设施写字楼，略显破旧的小楼，莫得门牌，傍边还有厂房。办公区二十多平米，堆满了零件和没装完的机器狗部件，进去看不到工位，像个车库。倒是有两台如故装好的机器狗，在演示完设施的“过来踹一踹、踹不倒”之后，张鹏发现屋里没场合坐，临了两东谈主是在过谈的沙发上，聊了两三个小时。

张鹏自后刻画此次碰头：“你能嗅觉他不是一个创业深爱者，不是上来先把创业的家伙事儿都交接罢了，弄个牌子假想个logo。他的公司通盘等于个车库。”他好奇的是，这个东谈主莫得光辉学历，莫得从MIT或加州理工请来的合资东谈主，莫得国外诠释注解作念参谋人，“不是江湖已有的大门派，像是江湖里片刻出现了这样一个新的能手，没门没派”。

张鹏决定去推动这笔投资，背后有一个期间判断：波士顿能源那时走的是液压路子，体积大、杂音强，滚球app中国官网下载入口虽然看着酷，但张鹏认为这条路子分辩——液压有弗成越过的问题，电驱才是趋势。这小数跟王兴兴的判断统统一致。2017、2018年智能电动车运行冒头，特斯拉被往常看到，全电化正在成为大趋势，期间红利一定会溢出到更多界限。

而在全球范围内，王兴兴是完成度最高的阿谁。他莫得师出名门，莫得得手方式素养，但他的禀赋和对期间的专注摆在那里。

但2018年，信得过要掏钱的时候，事情莫得那么陋劣。那时全球机器东谈主行业堕入低谷，局面一时的波士顿能源在被谷歌收购后，近年死亡，谷歌转手就甩卖给了软银。通盘机器东谈主赛谈虽然酷炫，但生意化旅途无极，简直看不到盈利的可能，主流成本集体退场。

按推演，宇树这一轮至少需要1500到2000万。极念念投资是早期基金，给不了那么多。张鹏作念的第一件事是帮王兴兴找领投方，花了不少时刻，一度谈得很接近了，以至投资意向书都有了，但最终因为变故，对方莫得完成投资四肢。

王兴兴如故没钱了。自后张鹏才知谈，王兴兴把我方的积存拿出来给职工发工资，一个字都没提，仅仅含蓄地说账上快没钱了，会影响后续的产物寄托。

按框架极念念投资是跟投方，等领投方进来再给钱。但张鹏知谈确乎莫得时刻纠结，“再纠结一个月，他可能公司就挂掉了“。他被”一秒钟合资东谈主“附体了，下决心作念第一个打款的东谈主。

很快，在莫得签任何公约的情况下，来自极念念投资的200万元被打到了宇树的账上，那是宇树的救命钱。

02

一群大佬和一支小基金

极念念投资是一个只消2500万元的早期基金，盘子很是小。

但这个盘子的LP军队却极其豪华，包括陈大年、周航、曹毅、刘力萌、赵学军，姜晓平，葡萄新京官方网站官方版梁鉴，何小鹏，以及人人点评创始东谈成见涛。

仅从财务收益的角度来看，关于这些中国互联网行业的大佬来说，参与到这样一支小基金的意旨不大。因为盘子真的太小，即使是出资最多的陈大年，也不外500万元。

何况早期基金的阻塞周期很是长，其中不仅有宇树这样的得手案例，也会有半途折戟的案例。比及信得过退出时，分到每个大佬手上的收益不会好多，约略就像零用钱。

但关于他们来说，“制造宇树”等于意旨自身。

在成为大佬之前，这些东谈主也都是创业者，或者说立异者。何小鹏创办了UC后，又成为小鹏汽车的创始东谈主。周航始创了易到用车这个中国最早的分享出行平台。陈大年亦然期间出身的一语气创业者，创办了汜博网络、连尚网络，始创了网络游戏网络体裁产业。

因为关于这些东谈主来说，立异更像是是一种信仰，既已亲证，也想见证。

放眼全球，恰是这种信仰让中好意思竣事了立异资源的代代传递，成为全球立异的南北极。在硅谷，创业者相互传承匡助的文化很强。PayPal黑帮把一批创业者送进了科技行业的权利中心；YC创始东谈主保罗·格雷厄姆通过早期投资孵化了Airbnb、Dropbox。中国跟着几代优秀创业者的自满，也正在酿成我方的传承体系。

这套传承体系的价值在于裁减了“被看见”的门槛，在此之前，一个没闻明校布景、莫得大厂资格的年青东谈主，简直弗成能参预主流投资圈、实业家的视线，而被极念念投资后，王兴兴在那找到了他的“同类”们。

王兴兴本科毕业于浙江理工大学，考研时因为英语太差落榜浙江大学，被调剂到上海大学。他读研时没什么资源，一个东谈主从新假想硬件和戒指算法，用工业电机作念出了机器狗XDog，拿到了上海机器东谈主假想大赛二等奖，那时距离MIT开源机器狗算法还有3年时刻。

他在工程上有着近乎零碎的专注。他说“高中三年总计历练加起来英语只合格了三次”，但这并不妨碍他在工程上有横暴的洞勤勉和落地本事。他作念XDog时，内部最值钱的电机驱动器等于他我方假想的。自后诞生宇树，坐褥的第一款机器东谈主里的通盘电机也都是宇树自研的，然后锂电板包、无线通讯、视觉模组、3D激光雷达也牢固竣事自研自产。

这些在国际市集上力压波士顿能源的期间和产物，都不时诞生在一间像车库相同的办公室里，这些年，哪怕如故融了好几轮，宇树也没搬过家。

2024年，我的共事也去过那里，和张鹏说的别无二致，听说何小鹏也去过宇树的办公室，他也许会在那里想起我方的创业期，亦然在近似的环境当中，以至更差，连空调都莫得，诞生了小鹏的原型车。

是以，从那处运行并不进犯，正如周航在《再行联合创业》中的回想，“加快度比初速率更进犯”。

那么创业公司要奈何赢得加快度呢？天然得有东谈主推它一把。

03

“云盘算”的力量

2018年那笔200万投资之后，极念念投资深度参与了宇树的成长。张鹏在2025年的访谈中说：“以前成本环境好，你有九条命，奢华了八条剩一条也行；目下起步可能就只消半条命。创业更难了，前辈们的‘云盘算’就更进犯了。”

所谓“云盘算”，不是期间意旨上的算力，而是上一代创业者把我方的资源、素养、东谈主脉、判断力传递给下一代创业者。它不是一笔投资、一次碰头就能完成的，而是一个执续多年的追随过程。

2017年的乌镇寰宇互联网大会期间，极客公园搞了一个创业者约聚。张鹏故意让王兴兴带着机器狗过来，想先容给在场的诸君互联网前辈意志。成果机器狗过门槛时卡住死机了，场所一度祸患。不外在场的东谈主头回见到这个东西，认为这年青东谈主作念这个事照旧挺厉害的，都挺饱读吹他。

演示虽然翻车了，但种子埋下了。几年后，在场的多位都成了宇树的投资东谈主。

不仅张鹏，极念念投资的LP们和宇树的王人集也很深，是宇树最早的”算力中心” 。

极念念投资独创了“点单制”，极念念所投的创业者，不错点名请LP传授创业、生意素养，GP就去牵线找这位大佬，攒局，疏导。实战派大佬不是虚头巴脑讲政策，而是真的地分享当年踩过的坑，趟过的雷，那种真的的素养，是创业者们最需要的。

2025年2月，在深圳华为总部，举办了一次闭门疏导会，现场像片极具中国科技圈传帮带的意味，其中既有40后的任正非，也有70后的何小鹏，还有80后硅基流动CEO袁进辉，以及90后的王兴兴。

听说是何小鹏故意带上的王兴兴。一代东谈主把资源、素养和东谈主脉往下传，这种传递莫得写在职何公约里，却是通盘立异生态最底层的操作系统。

极客公园把这个模式叫作念“定投”——执续地发现、复古、追随，然后恭候时刻给出谜底。

时刻给出的谜底，比你想象的更丰盛。

宇树科技2023年营业收入1.59亿元，2024年增长到3.92亿元，2025年暴增至17.08亿元，同比增长335.36%，扣非后净利润达到6亿元，同比增长674.29%。2025年，其东谈主形机器东谈主出货量零碎5500台，四足机器东谈主销量揣测零碎3万台。毛利率从2022年的44.18%攀升到2025年的60.27%。

这组数字共同诠释一件事：宇树不仅活下来了，而况正在成为具身智能赛谈里最会“算账”的那家公司。

与此同期，宇树的成本疆土仍在延长。招股书自满，好意思团通过多个主体揣测执股9.65%，是执股比例最高的外部鼓动；红杉中国执股7.12%，经纬创投执股5.45%。2024年2月完成近10亿元B2轮融资后，C轮又引入了中国迁徙、腾讯、阿里等巨头，估值半年内从80亿飙升至130亿元。终局上市前，约40家投资方先后入局，包含国度级与场合国资，组成了一张笼罩早期天神、顶级VC、产业成本和国有成本的齐全图谱。

好公司我方会语言，也会劝诱更多的耳朵来听。王兴兴坚信，“当你作念的事情适合期间的主旋律，一些好的资源都会向你歪斜。”

在宇树过会的归拢天，英伟达CEO黄仁勋晓谕搭载Sharpa Wave的英伟达Isaac GR00T参考东谈主形机器东谈主将认真面向设备者亮相。该机器东谈主的本色恰是由宇树创造。

这是一家诞生于“车库”的公司葡萄新京官方网站官方版，走到了寰宇东谈主工智能中心的聚光灯下。而在这场跋涉中，有一群东谈主，一谈为他点亮了街灯。