作家|曾有为

一个冷常识，二手车卖得最佳的，并不是瓜子。

“瓜子二手车，莫得中间商赚差价”。

每当驳倒起二手车时，大部分东谈主脑海里皆会涌现出这句告白语。

因为平凡挂在嘴边，让公共对瓜子的印象愈加深化，是以在潜意志里，皆默许瓜子才是二手车行业的老迈。

但现在二手车赛谈的排位赛，正跟着一纸港股上市央求悄然改写。

2026年5月6日，堪称“中国最大的二手车商”淘车车向港交所大门递交上市央求；这家平凡低调冬眠在内行视野里的“隐形巨头”，终于站在台前了。

带着二手车GMV榜首、阛阓份额第一的光鲜外在冲刺资本阛阓，看似发展势头一片奋斗，实则藏着更雕悍的一面。

在刻下这个浩繁走“轻钞票”的创业期间，淘车车偏巧走出一条别具一格的发展旅途；它经受的“重钞票开店”模式，如实带来了可以的功绩增长。

但卖出去的车，根底赚不到钱，近三年就累计超20亿元的巨额失掉。

在盈利用功的情况下，淘车车背后的雄壮资本威望依然莫得倾倒。

这次来到港交所门口，淘车车一面挂着“秀气皮囊”，一面拖着“脆弱家底”；公共皆很期待，淘车车会如何讲解这场资本故事？

边界登顶

GMV第一的含金量在上升

淘车车，一个中国最大的二手车平台。

其背后的创举东谈主姜东，是从海水衍生跨界到汽车行业；两个绝不有关的行业，被他作念得如斯出色。

这就要归功于他早年间在神州租车的责任资格，其时的他，就对二手车有不相同的醒觉。

二手车这个行业，更敬重信任度；二手车的车辆情况，更需要用户“摸得见看得着”，不然很难酿成交游。

顺着这个醒觉，姜东在2018年就开辟了我方的二手车霸术面貌，打造一种全链条的自营模式；肤浅说即是：我方收车、我方开店、我方卖车，系数事情我方操控。

畴昔的二手车平台，是用户看好车，平台仅仅襄助干系卖家，剩下的需要用户和卖家我方谈；淘车车就不相同。

2020年，淘车车在技巧上就有所任意，其自主研发的TCN智能运营体系，包含了车辆从评估、检测、估价、成交、售后全流程。

在线上就能获取客源，再联接线下的看车托福，从泉源到终局皆可以我方处理。

跟着自研智能系统的不断开拓，淘车车搭建起自家的数据有打算体系，并在2024年慎重落地这套智能器用，集结车辆交游的每个方法中。

这套系统最大的亮点，是有淘车车长年线下自营蓄积下来的独家车况和成交数据；往常有客户连接时，超90%的惯例问题皆能由智能器用自动处理，效果足足翻了十倍。

依托这套智能器用，平台还能瞬时完成单车报价，不必再突然东谈主工来万古辰研判。

这些玩法调养出来的效应，简直莫得让姜东失望。

从2018年运行，每一家重钞票自营门店不断变多；罢了2025年，淘车车在宇宙开了62家线下门店，占据53个城市，领有9294个展示车位。

况且，淘车车2025年的GMV还达到了155亿元，在宇宙有3.8%的阛阓份额，俨然成为现在国内二手车平台的No.1。

这份收成单，让淘车车有了填塞的边界底气；但行动行业老迈，它却在盈利上栽了跟头。

买车的东谈主变多

失掉也越来越大

说来就奇怪，从淘车车递交的招股书数据中，许多数据皆是呈正向发展，只须失掉那一栏的数据，涌现出它的软肋。

据招股书败露，淘车车在2023年到2025年期间，统统卖出的车辆从10万大涨至19.15万，况且，其营收从2023年的44.29亿增至66.62亿。

明明车卖得越来越多，营收也逐年高涨，可失掉的泥潭却越来越深。

2023年-2025这三年间，淘车车的失掉金额接近22亿；单单2025年一年净失掉9.17亿元，同比涨幅约60%。

那么，这些失掉到底出自那儿？

谜底并不复杂，即是让淘车车快速赛马圈地的重钞票自营模式。

该模式是淘车车差别于瓜子的要津点，瓜子走的是轻钞票霸术模式，不必车就可以进行交游，靠撮合买家和卖家来赚取佣金。

而淘车车经受的是一条实足不同的蹊径，所谓重钞票即是躬行出场，从私东谈主车主，或者是专科车商那里采购车辆。

作念完整套祥和后，通过线上渠谈和线下门店推送给消费者，靠收车卖车的差价和相应作事来赚利润。

但这个模式是一把双刃剑，横暴皆存在。

好的一面，是从收车到卖车这个流程皆可以我方来把控，让消费者更直不雅地了解到车辆景色，口碑也能更快建筑起来。

但恶运的一面，葡萄新京官方网站2026中国最新版也即是淘车车失掉的泉源。

好口碑的前提是需要参加巨额的资金作念前期铺垫，是以成本压力也绵绵不断；

大皆量的车辆采购需要用掉更多的资金，线下打造的门店也需要崇高的房钱和东谈主工。

加上淘车车近三年的营业成本皆是居高不下，占据营收的90%傍边，简直要把收入吃净了。

这其中有省略以上皆是采购车辆的老本，这也导致淘车车近三年的毛利率只可卡在10%高下；低毛利、高支拨，利润基本上即是压在谷底了。

而且，由于是玩重钞票嘱咐，那些采购追忆又还没来得及卖掉的车辆，就径直成了公司账上的主要钞票，他们就只可以存货的样式存在。

据招股书败露，二手车存货在总钞票里的占比许多，时辰一久，就不得不濒临车辆贬值、阛阓波动等风险。

风险一朝调动，淘车车所收购的车辆又只可廉价售卖，临了又变成亏本营业。

这些风险如故是实着实在影响了功绩，且将来还可能陆续影响；

招股书的数据也正巧印证了这极少，2023-2025年，单单存货跌价这一项，三年就累计亏掉1.66亿元。

此外，更让东谈主握把汗的，是淘车车我方皆承认的将来不细目性，品牌我方对我方皆失去了盈利自信。

淘车车在招股书中坦言谈“将来就怕能保持盈利”，讲解将来的利润增长，如故个未知数。

毕竟二手车这个行业即是很脆弱，除了要慎重运营技能，还要缅想系数这个词阛阓的行情；

车辆一朝贬值了，库存就会越积越多，这么无疑是对盈利加多更大的警报。

如果淘车车可以找到更获利的附加业务来弥补利润，或者是依靠更大的交游量将成本压下去，那它才智减少不竭失血的时辰，早日解开盈利钥匙。

巨头推动无论事

全由创举东谈主拍板

别看淘车车的家底薄弱，殊不知它背后的资本力量有多雄壮。

在重钞票的互联网车企中，让“资本出钱，创举东谈主掌舵”的可能性简直很少；但淘车车就作念到了。

从淘车车的招股书本体中，可以明晰地看到它背后的豪华推动局。

在其上市前，其头号推动易鑫集团持股44.23%；腾讯持股17.49%、京东旗下基金持股2.74%；还过剩姚阳明持股9.39%。

这么的推动名单，可以说是请了“互联网半壁山河”来添砖加瓦。

这些政策推动，在淘车车的资本游戏中所演出的变装是：只赋能，不抢权；信得过有掌控权力的，是创举东谈主姜东。

坐拥第一大推动位置的易鑫集团，拟上市前将60%的投票权一齐录用给创举东谈主姜东使用；

姜东底本持股11.53%，重叠易鑫录用的股票权，意味着他径直可以有打算淘车车的各式事情。

值得一提的是，淘车车之是以能把边界作念强作念大，离不开这些巨头的单干互助。

腾讯在流量上起到很大的接济，其提供的微信生态流量，让淘车车获取了更多的客户渠谈；京东绽开的供应链资源，让客户在线下践约更有保险。

而易鑫行动淘车车的坚固盟友，则负责资金的放浪撑持，对接汽车金融有关业务；三方持股散布，皆不抢权；

给足了姜东有打算空间，打造一个“流量、资金、金融”三位共体的生态闭环。

另外，易鑫集团除了是第一大推动外，它亦然淘车车的头号大客户。

据招股书败露，淘车车前五大客户里，有位名叫客户A的连气儿多年稳居首位，光是2025年就带来了超10亿元的平台作事收入，在总营收中孝顺出15.3%。

诚然招股书中并莫得径直点名客户A是谁，但所刻画的是：主营线上汽车融资的港交所上市公司，同期亦然公司主要推动；这说的即是易鑫集团无疑了。

不外，这么缜密的关联交游，资本阛阓未免会质疑淘车车的霸术是否具备零丁性。

而且放到二级阛阓来看，这种投票权录用的架构样式，诚然能让公司的有打算更高效更干脆，但也会让中小投资者记挂，我方的权力能不成得到信得过的保护。

但无论如何说，有大佬当靠山，慑服能少走许多弯路。

可凡事总有两面，被资本加持的另一面，也拖累着千里甸甸的压力，淘车车不成亏负资本对流量变现、生态闭环的高期待。

写在临了

念念要赢得资本阛阓的迷恋，淘车车注定不会举手投足。

这段IPO征途，从一运行就充满禁闭；一头是万亿级的二手车广袤阛阓，另一头却是挥之不去的失掉穴洞。

这份招股书不算齐备，却能让外界明晰地了解到一家二手车企业如何作念到行业头部的历程；更将淘车车背后的霸术压力和行业内卷的热烈近况摆在台面上。

盈利牛年马月，淘车车简直是莫得退路，全力冲刺IPO是它现在最大的但愿。

因为上市奏效，它现在的资金压力才智得到缓解，也能得到更多投资者的补血，品牌的影响力也能更高一层楼。

二手车行业收官之战还没罢了葡萄新京官方网站官方版，淘车车如故拿出我方一齐筹码，最终这场资本游戏是赢是输，自有时辰能给出谜底。